Zara的人繼續(xù)發(fā)功 Esprit持續(xù)改善 中期扭虧為盈

Esprit 香港門店

Esprit Holdings Ltd. 思捷環(huán)球控股有限公司中期收入因為關店策略縮減銷售面積以及消費需求疲軟而繼續(xù)下滑，但同樣是受益于關店等精簡業(yè)務規(guī)模的措施、再伴以縮減促銷和降價力度，盈利能力持續(xù)恢復，繼2016財年全年后繼續(xù)能夠扭虧為盈。

在截至2016年12月31日的2017上半財年，思捷環(huán)球實現(xiàn)凈利潤6,100萬港元，而前一年同期錄得2.38億港元的凈虧損，經調整EBIT 200萬港元也較前一年同期-2.52億港元顯著改善。

期內收入則按年下滑10.6%83.23億港元，按本地貨幣計算跌幅為9.9%，情況略優(yōu)于下跌11.8%的一季度，相對可控制面積同比縮減14.3%。

所有市場和平臺的收入均未能實現(xiàn)增長，按本地貨幣計算三大市場德國、歐洲其它地區(qū)和亞太區(qū)分別錄得6.3%、10.8%和18.8%的跌幅，零售、批發(fā)及電子商務也各下降13.1%、10.5%和2.4%，但二季度的跌幅全面收窄，電子商務更恢復增長。

同店銷售方面，集團整體下跌了4.9%，比2016財年全年上升8.1%明顯退步，首席執(zhí)行官José Manuel Martinez Gutiérrez 馬浩思在業(yè)績發(fā)布會上指出一季度歐洲天氣異常溫暖影響了門店客流和秋裝銷售，二季度呈現(xiàn)回穩(wěn)，當中又以歐洲市場表現(xiàn)最佳，該區(qū)以二季度1.6%的增長抵銷了一季度1.9%的下滑，上半財年同店銷售微升0.1%，但德國和亞太區(qū)仍分別下跌6.8%和9.2%。

馬浩思解釋德國在前幾季銷售理想的情況下減弱了推廣和減價措施，而且對比基數(shù)較高，因此銷售數(shù)據不佳。至于亞太區(qū)大跌接近一成是因此以最大力度縮減了促銷活動和降價幅度，但由此對毛利率的改善加之營業(yè)開支減少，零售渠道恢復盈利，批發(fā)渠道則繼續(xù)在商場人流持續(xù)減少的中國市場大幅削減銷售面積，而電子商務銷售增長急速。

現(xiàn)在集團整體電子商務規(guī)模達19.93億港元，占集團收入的24.0%。但服裝品牌在線上渠道競爭的加劇讓該集團的電子商務增長乏力。

馬浩思在業(yè)績發(fā)布會上承認中期收入表現(xiàn)受壓，并指出管理層已采取一系列果斷措施推動盈利能力。

上半年毛利率有200個基點的提升，達52.5%，各個市場、渠道（除批售經營權）和主要產品分布均取得毛利率改善，馬浩思認為這樣的表現(xiàn)已經不俗，但相信要進一步改善會比較困難。經常開支按年減少11.2%，完全抵銷收入的下跌，集團通過加快關閉虧損門店及重組經常性開支減低了各個主要成本項目的支出，而且市場推廣及廣告開支經過去年大規(guī)模推廣活動后已經降至正�；�水平，集團表示仍按軌道達到兩年內把2016財年的營運開支水平削減10億港元的目標。

思捷環(huán)球繼續(xù)不派發(fā)中期股息。截至2016年12月31日，集團擁有凈現(xiàn)金結余45.48億港元，無負債。

展望下半年，思捷環(huán)球預計仍將充滿挑戰(zhàn)，發(fā)展會和上半年類似。馬浩思稱未來會繼續(xù)關店或縮減門店規(guī)模，但鑒于各店租約期限不同，現(xiàn)在難說關店計劃的完成時間。另外德國市場因為店鋪租約較長，上半年銷售面積僅減少1.8%，他指出該區(qū)的目標減幅為10%。與此同時集團會在歐洲重拾經營據點，并改善亞太區(qū)的產品組合。

馬浩思又表示不會提出全年的盈利目標，但若歐元繼續(xù)走弱，會產生不利影響，嚴重的話集團將無可避免地重新審視歐洲區(qū)定價，有可能上調部分產品售價。

思捷環(huán)球22日周三收報6.24港元，全天微跌0.64%，該股2017年迄今為止累計上升2.5%，2016年全年則下挫了29%，而恒指則有9.4%的升幅。中期業(yè)績在收市后發(fā)布。

德銀在本月初的研究報告中估計思捷環(huán)球中期虧損8,000萬港元，收入下跌12%至81.94億港元，同店銷售倒退6.6%，并維持“賣出”的評級和5.48港元的目標價，思捷環(huán)球業(yè)績顯然比該行預期優(yōu)勝。德銀又預計下半財年該集團會凈虧損1,900萬港元。