太平鳥(niǎo)上半年純利翻倍至近2億 大市低迷股價(jià)繼續(xù)探底

盡管上半年扣非后純利大漲6.5%，純利增1.31倍，但市場(chǎng)擔(dān)憂其二季度增速放緩以及當(dāng)前中國(guó)零售市場(chǎng)持續(xù)低迷，總部位于寧波的服飾公司太平鳥(niǎo)服飾(603877.SS)股價(jià)周二開(kāi)盤(pán)持續(xù)走低，最低報(bào)24.50元，離上市新低僅1分錢(qián)之遙，不過(guò)隨后因應(yīng)藍(lán)籌大漲托市，該股全天收漲0.91%報(bào)24.42元，唯跑輸大市，周二上證指數(shù)大漲1.31%或35.36點(diǎn)，重上2,700點(diǎn)，報(bào)2733.83點(diǎn)。

截至6月底，太平鳥(niǎo)服飾凈利潤(rùn)1.971億元或每股收益0.41元，較上年同期9,155.4萬(wàn)元或每股收益0.20元大漲115.31%，扣非后純利7,405.8萬(wàn)元，同比較2017年中期872.7萬(wàn)元大漲748.62%。

2017年初登陸上交所的太平鳥(niǎo)服飾是近年中國(guó)本土品牌自發(fā)開(kāi)始轉(zhuǎn)型和品牌塑造的典型，該公司憑借持續(xù)的年輕化策略和“潮”文化設(shè)計(jì)，從創(chuàng)立之初的寧波男裝正裝一支，發(fā)展成為中國(guó)本土市場(chǎng)代表品牌。

截至6月底的上半財(cái)年，太平鳥(niǎo)服飾收入31.692億元，較2017年的28.194億元增長(zhǎng)12.41%，跑贏大市。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-6月份，中國(guó)限額以上服裝零售銷(xiāo)售值增長(zhǎng)10.1%，不過(guò)太平鳥(niǎo)服飾二季度銷(xiāo)售增幅9.99%環(huán)比較一季度14.49%大幅放緩，唯因應(yīng)中國(guó)零售市場(chǎng)在貿(mào)易戰(zhàn)陰影下表現(xiàn)低迷，4-6月份，中國(guó)零售業(yè)增長(zhǎng)分別為9.4%、8.5%和9.0%，其中5月表現(xiàn)創(chuàng)15年最差表現(xiàn)。

上半年太平鳥(niǎo)服飾實(shí)現(xiàn)零售總額（GMV) 53.12億元，同比增長(zhǎng)14.55%。其中，核心PEACEBIRD 女裝零售總額19.58億元，同比增長(zhǎng)11.30%；PEACEBIRD 男裝零售總額19.53億元，同比增長(zhǎng)17.79%； 兩者合計(jì)占總零售額比例為 73.63%。樂(lè)町完成了聯(lián)營(yíng)轉(zhuǎn)加盟的運(yùn)營(yíng)模式調(diào)整后零售總額逐步恢復(fù)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)零售總額6.75 億元；Mini Peace 童裝實(shí)現(xiàn) 零售額5.75 億元，同比增長(zhǎng) 19.52%。MATERIAL GIRL 女裝實(shí)現(xiàn)零售額1.20 億元，同比增長(zhǎng)21.10%。

報(bào)告期內(nèi)，太平鳥(niǎo)服飾實(shí)現(xiàn)線上零售凈額 9.80億元（剔除退貨），較去年同期 7.59億元同比增長(zhǎng)29.12%。

太平鳥(niǎo)紐約時(shí)裝周營(yíng)銷(xiāo)

去年“618”和“雙11”間隙，太平鳥(niǎo)服飾和Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴旗下Tmall.com天貓平臺(tái)達(dá)成合作意向，開(kāi)啟“雙百億”計(jì)劃，計(jì)劃到2020年，實(shí)現(xiàn)公司線上零售額突破百億，并預(yù)期2017年達(dá)30億，不過(guò)4月底年報(bào)顯示，太平鳥(niǎo)服飾2017年實(shí)現(xiàn)線上零售凈額21.66億元（剔除退貨），較2016年的15.97億元同比增長(zhǎng)35.6%。即時(shí)以30%的復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)算，以2017年為基數(shù)，太平鳥(niǎo)服飾2020年線上銷(xiāo)售仍不足50億元，僅為目標(biāo)計(jì)劃不到一半。

2017年，京東和阿里巴巴陷入“二選一”的爭(zhēng)斗，大量服飾品牌和公司退出京東，太平鳥(niǎo)服飾是其中之一，上述戰(zhàn)略合作顯示部分營(yíng)銷(xiāo)意味，隨后，天貓和太平鳥(niǎo)再度攜手，借助紐約時(shí)裝周展開(kāi)營(yíng)銷(xiāo)。

截至6月底，太平鳥(niǎo)服飾門(mén)店總數(shù)4,307間，較去年底4,251間凈增56間。中期報(bào)告期末，太平鳥(niǎo)服飾購(gòu)物中心門(mén)店已有1,493家，同比增長(zhǎng)18.96%，凈增107間，上半年購(gòu)物中心門(mén)店的零售總額為 16.49億元，同比增長(zhǎng)27.52%。截至6月底，公司擁有1,328家直營(yíng)門(mén)店，同比凈增126間，上半年直營(yíng)收入（包括線上及線下）占品牌服飾運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 74.12%，上年同期為68.57%。

2018年上半年，太平鳥(niǎo)服飾全品牌有效會(huì)員總數(shù)突破1,500萬(wàn)人，同比增長(zhǎng) 28.46%；會(huì)員貢獻(xiàn)零售額21.01億元，同比增長(zhǎng)45.66%；占總零售額比例 39.45%，同比提升8.34個(gè)百分點(diǎn)。其中，活躍有效會(huì)員數(shù)超60萬(wàn)人，同比增長(zhǎng) 26.54%，貢獻(xiàn)零售額11.55億元，同比增長(zhǎng)43.73%，占總零售額比例21.69%，同比提升4.36個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期末，公司全品牌天貓旗艦店的粉絲數(shù)量突破 2,400萬(wàn)，較本期期初增長(zhǎng)11.53%。

上半年，太平鳥(niǎo)服飾毛利率55.96，按年跌55個(gè)基點(diǎn)，其中電商毛利率43.76%大跌131個(gè)基點(diǎn)，而實(shí)體毛利率60.37%同比改善23個(gè)基點(diǎn)。

期末存貨16.741億元，同比較2017年中期15.373億元增長(zhǎng)8.89%，低于銷(xiāo)售增長(zhǎng)，報(bào)告期末存貨占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例43.90%。

截至周二收盤(pán)寧波太平鳥(niǎo)時(shí)尚服飾股份有限公司股價(jià)今年迄今錄得7.92%的跌幅，遠(yuǎn)跑贏同期上證綜指18.35%的跌幅，過(guò)去12個(gè)月同樣大幅跑贏上證指數(shù)。不過(guò)去年1月上市的寧波公司未能擺脫新股、次新整體低迷局勢(shì)，而近期上市的溫州女裝品牌DAZZLE 母公司地素時(shí)尚在公開(kāi)市場(chǎng)的低迷，更是創(chuàng)下多項(xiàng)行業(yè)最差紀(jì)錄。