業(yè)績13個季度連續(xù)承壓 探路者回歸主業(yè)能否繼續(xù)沖鋒？

買沖鋒衣的時候你會想到探路者嗎？

有“中國戶外第一品牌”的探路者此前于10月25日發(fā)布2018年三季報，公司營收錄得12.42億元，同比下滑36.48%；凈利潤為2020.92萬元，同比下降68.85%，這已經(jīng)是探路者連續(xù)第13個季度業(yè)績下滑。

2008年還是北京奧運會特許供應(yīng)商，2009年成功上市，當時風頭正勁的探路者這兩年卻漸漸顯露疲態(tài)，大力發(fā)展的多元化業(yè)務(wù)開始成為拖累。

2017年年底，探路者管理層換血，創(chuàng)始人王靜時隔10年再次出任董事長兼總裁，宣布要回歸戶外用品主業(yè)。但是如今戶外用品市場競爭愈加激烈，國外品牌紛紛入駐中國市場，還有多少空間留給現(xiàn)在想要回歸主業(yè)的探路者呢？

戶外運動大王風光不再業(yè)績13個季度連續(xù)承壓

探路者成立于1999年，2008年成為唯一入選北京奧運會特許生產(chǎn)商的戶外用品企業(yè)，成為中國市場同類產(chǎn)品銷量和市場占有率第一的品牌，2009成功登陸上市。

在2009年上市之后，探路者業(yè)績一度非常優(yōu)秀，營收和凈利潤都保持兩位數(shù)的高速增長，一舉拿下國內(nèi)戶外用品企業(yè)的頭把交椅。

但在2015年公司開始向多元化發(fā)展，開始涉足旅游服務(wù)和大體育，但也是從這時開始，探路者業(yè)績開始變臉。在2015年三季報首次出現(xiàn)凈利潤下降后，凈利潤就開始止不住的下滑，累計至今已持續(xù)13個季度，其中還有5個季度是營收和利潤雙降。

從近一年的財務(wù)狀況來看，探路者在2017年的表現(xiàn)是有史以來最為不妙的，直接出現(xiàn)了虧損。2017年營收錄得30.34億元，同比上漲5.41%，凈利潤虧損1.18億元，同比下降151.24%，為歷年來最差表現(xiàn)。公司在2017年財報中將其歸因于主要是公司戶外板塊主業(yè)受報告期公司管理層更迭等因素影響，整體經(jīng)營業(yè)績未達年初目標。

2018年以來，探路者業(yè)績繼續(xù)承壓，凈利潤的同比下降幅度是歷年以來最高，均超過50%。2018三季度公司營收錄得12.42億元，同比下降36.46%，公司將其歸因于，是前三季度旅行服務(wù)收入較上年同期有較大幅度減少，公司已啟動了對旅行服務(wù)板塊逐步進行剝離及退出的規(guī)劃，旅行板塊之國際機票等業(yè)務(wù)在前三季度大幅收縮所致。

多元化發(fā)展拖垮業(yè)績

探路者的業(yè)績不佳主要還是與其選擇多元化發(fā)展有關(guān)。

探路者在2015年后將公司業(yè)務(wù)總體分為三大板塊，戶外用品業(yè)務(wù)，旅行服務(wù)業(yè)務(wù)和大體育業(yè)務(wù)。同時探路者也將公司名“北京探路者戶外用品股份有限公司”改為“探路者控股集團股份有限公司”，弱化自己的戶外用品的特征，堅定地向多元化業(yè)務(wù)發(fā)展。

其中，戶外事業(yè)群是集的基石業(yè)務(wù)，以多品牌戶外用品業(yè)務(wù)的研發(fā)設(shè)計、運營管理以及銷售為主，產(chǎn)品覆蓋目前國內(nèi)戶外生活的主要領(lǐng)域；旅行事業(yè)群致力于提供體驗式旅行，包括易游天下、綠野、探路者戶外安全等多家子公司的運營；體育事業(yè)群以滑雪場運營及投資業(yè)務(wù)為主，主要投資領(lǐng)域包括賽事運營、冰雪運動、體育傳媒、體育培訓、智能健身管理、體育社區(qū)等領(lǐng)域。

探路者開拓旅游服務(wù)和體育事業(yè)的方式是通過投資并購實現(xiàn)的，包括了度易游天下、綠野、探路者戶外安全、樂動天下、Fittime、奧美健康、冰世界等項目。

但是多元化發(fā)展并沒有帶給探路者想要的結(jié)果，這些投資并購的公司反而拖累了業(yè)績。

從起探路者的主營構(gòu)成來看，自2015年發(fā)展旅行業(yè)務(wù)以來，旅行服務(wù)在營收中占比可以達到約50%，但是業(yè)績不穩(wěn)定，容易造成公司總體業(yè)績的波動。在2015年探路者首次出現(xiàn)凈利下降時，公司就將其歸因于旅行業(yè)務(wù)子公司易游天下的經(jīng)營情況持續(xù)惡化，導(dǎo)致探路者整體凈利潤虧損0.23億元，給公司合并口徑的凈利潤造成了負面影響。

之后在2016年，旅行服務(wù)板塊業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入11.73億元，較去年同期減少41.61%，易游天下所在旅行服務(wù)依然是造成凈利虧損的罪魁禍首。

另外，探路者于2014年并購的極之美也于2015年度虧損達91.83萬元。

對探路者來說，戶外用品還是其營收“頂梁柱“，但是公司的多元化發(fā)展策略卻讓其忽視了戶外用品市場的發(fā)展，戶外用品營收2015年一直處于下降的趨勢，僅戶外服裝這一個品類就從2015年的14.90億元下滑至2017年的10.61億。

多元化發(fā)展已經(jīng)不是讓探路者找到新的增長空間，而是在拖累盈利的同時打折自己在戶外用品上的優(yōu)勢。

回歸戶外運動主業(yè)市場還剩多少空間？

顯然探路者也意識到了自己主業(yè)被荒廢的問題，2017年公司管理層調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展節(jié)奏，業(yè)務(wù)重心回歸戶外用品主業(yè)。

2017年11月底公司完成董事會和管理層的換屆改選，公司聯(lián)合創(chuàng)始人王靜女士（登山探險界知名人士、戶外產(chǎn)品專家）回歸擔任公司董事長和總裁。

王靜在回歸后就提出了回歸戶外用品主業(yè)，并逐步剝離旅游服務(wù)和大體育的業(yè)務(wù)。目前公司已逐步停止對體育相關(guān)領(lǐng)域的對外投資，更側(cè)重對已有投資項目的投后管理、資源整合和后續(xù)逐步的退出規(guī)劃。

但是現(xiàn)在的戶外用品市場已經(jīng)今時不同往日，外國品牌紛紛入駐中國市場。僅以2016年中國紡織品商業(yè)協(xié)會戶外用品分會（COCA）發(fā)布《中國戶外用品2016年度市場調(diào)查報告》數(shù)據(jù)為例，2016年戶外品牌在數(shù)量上大約增長了20個，主要是來自國外的創(chuàng)新品牌。

另外像Timberland、The North Face、Columbia、CAT、迪卡儂等外國品牌早就布局中國市場，還有運動品牌，例如阿迪達斯、耐克、李寧、安踏也開始涉足戶外產(chǎn)品，戶外用品市場從來沒有像今天這樣熱鬧過。

以目前探路者在戶外用品市場的表現(xiàn)來看，或許還沒到最糟糕的時候，根據(jù)公開資料，2017年和2016年雙十一探路者均在天貓平臺做到了戶外用品品類第3名的成績，在國際大牌的前后夾擊下還保持著一定的增長勢頭，官方旗艦店2017雙十一銷量突破8218萬。

探路者目前及時止損，調(diào)轉(zhuǎn)方向，一定程度上可以挽救企業(yè)節(jié)節(jié)敗退的業(yè)績。但是造成探路者業(yè)績13連跌的不止是過分的多元化發(fā)展，沒有守住自己的主業(yè)才是根本原因。戶外市場的前景如此良好，還需要探路者繼續(xù)沖鋒才行。

來源：財聯(lián)社