特步加快推進體育時尚品牌轉型，繼續(xù)挖掘跑步周邊細分品類！

進入2016年以來，國內體育用品市場經歷高庫存等經營壓力后逐漸復蘇，市場開始回暖，而本土運動品牌的經營表現也頗為搶眼，以特步為例，2016年特步實現總收入為53.97億元，同比增長1.9%；凈利潤為5.28億元，同比大幅下滑15.2%；凈利潤率為9.8%，為近五年來最低。雖然特步將兒童業(yè)務重組和調整列為凈利潤下滑的原因，但從整體來看，定位由“時尚運動”變?yōu)椤斑\動時尚”的特步與對手差距顯著。

據悉，特步國際目前正在加大企業(yè)研發(fā)力度，增強產品技術含量和功能性運用，提升產品附加值。財報顯示，2016年，特步研發(fā)費用達1.4億元，同比增加13.9%，并進一步與國際精英設計師以及美國陶氏化學、3M公司等國際領先材料開發(fā)商合作，并建立跑步專業(yè)研究中心，以研發(fā)適合中國跑者的跑鞋。

《中國服飾》雜志公眾號記者此間獲悉，據特步國際IR劉栩介紹，觀察2016年以來特步國際的市場表現來看，公司正處于調整期，休閑類/童裝銷量下滑導致收入增速降低，而目前收入增長主要由產品平均售價提升貢獻。2016年特步毛利率同比增長至43.2%，主要源于集團的產品組合轉向毛利率較高的專業(yè)體育產品。從財報來看，2016年公司整體費用控制較好，廣告及推廣費用率下降2.9PCTs至11.8%，撥備前經營利潤為達11.39億元，同比增長19.6%，公司主營業(yè)務盈利能力強勁。但由于兒童業(yè)務重組調整，公司應收賬款撥備達2.22億元（2015年僅3170萬元），導致凈利潤同比下滑15.22%。

劉栩透露，特步國際以跑步為核心戰(zhàn)略類別，深化推進體育時尚品牌轉型，特步專業(yè)體育形象已經逐漸被消費者所廣泛接受。根據悅跑圈2016年對北京/上海/廣州/廈門四大馬拉松的調查數據顯示，在專業(yè)跑者（三小時內完成比賽的跑者）所穿跑鞋中，特步位列國內第一。其中在公司贊助的比賽中，穿著特步跑鞋的專業(yè)跑者占比近50%；在非贊助的比賽中占比7%-8%。以北京馬拉松為例，針對專業(yè)跑者的鞋，Ascis占據20%-30%的份額，特步占比7%（國內品牌第一），在跑步領域的專注度和被認同度都顯著高于國內其他品牌。

特步國際也通過減少休閑類產品產量、增加專業(yè)體育產品比重，實現產品結構調整與升級。截至目前，公司休閑類產品比重已降至約50%。由于專業(yè)體育產品價格相對較高，因此專業(yè)體育產品比重的提升也導致了產品平均售價與毛利率的增長，預計2017年調整完畢，2018年專業(yè)與休閑類產品共同增長（休閑類占比穩(wěn)定在約30%），產品銷量有望實現較大提升。

劉栩坦言，特步國際旗下童裝業(yè)務由于定位有誤、獨立管理、經銷商分散等原因致經營效果不及預期。2016年公司重新部署兒童與成人部門資源，剔除部分兒童經銷商（部分經銷商合并至成人品牌）；門店由600家關至約250家；整合營運管理，由成人管理團隊兼管兒童。整個調整過程目前已經完成，預計2017下半年兒童產品開始上新。在其看來，未來特步國際還將繼續(xù)挖掘跑步周邊細分品類，戶外（越野跑）、綜訓（室內健身）也將是公司著重發(fā)展的細分領域。而在賽事運營方面，公司目前仍將繼續(xù)積累相關運營經驗，期待未來有所發(fā)展。

中信證券分析師薛緣認為，2014年在需求驅動下，體育鞋服行業(yè)開始復蘇。其中一二線城市率先開始增長，國際品牌借力開始快速發(fā)展。預計2017年及往后幾年，三四線城市需求逐漸提升，國內品牌受益量價齊升。目前國際品牌增速已逐步放緩，國內品牌調整逐步落地，發(fā)力增長跡象顯著。不過，在消費升級中，國內消費者越來越看重消費體驗（產品品質等），并逐步轉變過去“品牌等于質量”觀念，特步國際設計團隊均來自國際頂尖設計學院/設計所，產品質量和技術已逐步接近國際大牌。因此，隨著消費者消費理念逐步成熟，公司產品將獲得更多的認可。