貴人鳥前三季凈利下降12.93% 重點(diǎn)布局三四線城市

本土運(yùn)動鞋服品牌企業(yè)貴人鳥股份有限公司(以下簡稱“貴人鳥”)近日發(fā)布財報顯示，2016年1-9月份，貴人鳥實現(xiàn)銷售收入13.78億元，同比下降1.68%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.78億元，同比下降12.93%。

　　記者查閱財報顯示，截止至9月30日，貴人鳥零售終端總面積達(dá)到33.44萬平米。零售終端門店數(shù)量達(dá)到4202家(包含4家直營店)，其中前三季度新開加盟店361家，關(guān)閉加盟店624家，凈減少263家;第三季度新開加盟店159家，關(guān)閉加盟店270家，凈減少111家。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從城市布局來看，貴人鳥傾向于重點(diǎn)布局三四線城市(一線城市428家門店，二線城市838家門店，三線城市1605家門店，四線城市1331家門店)，其零售終端回報率高于一線城市。

　　聯(lián)訊證券分析師王鳳華談到，三、四線城市市場的消費(fèi)者平均收入較低，消費(fèi)者價格敏感度相對較高，因此更傾向于選擇高質(zhì)量但價格相對較低的國內(nèi)品牌。此外，三、四線城市市場的零售終端回報率明顯高于一、二線城市市場。貴人鳥的戰(zhàn)略布局，使其巧妙地避開激烈競爭的同時，形成自己的區(qū)域競爭能力。

　　財報顯示，2016年1-9月份，貴人鳥綜合毛利率為42.02%，較去年同期下降2.56個百分點(diǎn)。三項費(fèi)用率合計為20.56%，較去年同期下降2.92個百分點(diǎn)。其中銷售費(fèi)用率\管理費(fèi)用率\財務(wù)費(fèi)用率分別為5.65%\8.36%\6.55%,同比變動幅度分別為-4.87%\0.63%\1.31%。財務(wù)費(fèi)用率增加的原因是報告期公司新增4億元短期融資券以及6億元的超短期融資券所致。

　　王鳳華認(rèn)為，貴人鳥從傳統(tǒng)的運(yùn)動服飾逐漸向體育產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展，入股了知名體育媒體虎撲體育后，又建立了動域資本。目前，該體育基金已經(jīng)投資了約30個項目，涵蓋運(yùn)動社區(qū)、賽事IP、智能設(shè)備、媒體等多個領(lǐng)域。除此之外，公司還有進(jìn)一步國際化的戰(zhàn)略動作-入股西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司，借此達(dá)到了體育產(chǎn)業(yè)全面覆蓋的商業(yè)布局。

　　記者此間采訪中也了解到，我國運(yùn)動鞋服行業(yè)競爭激烈，差異化布局至關(guān)重要。目前，我國主要運(yùn)動品牌包括耐克、李寧、阿迪達(dá)斯、安踏、361度、特步、匹克、喬丹、貴人鳥和彪馬等，各大品牌紛紛搶灘一、二線城市。其中，以耐克和阿迪達(dá)斯為代表的國際知名運(yùn)動品牌在我國一、二線運(yùn)動鞋服市場處于領(lǐng)導(dǎo)地位。由于三、四線城市居民平均收入低于一線城市，消費(fèi)者價格敏感度相對較高，國內(nèi)部分運(yùn)動品牌重點(diǎn)布局于三、四線城市市場，并通過集中的營銷網(wǎng)絡(luò)布局、適合三、四線城市消費(fèi)者的定價策略，在三、四線市場布局中占有重要的地位。

　　財報顯示，2011-2014年，受到到我國經(jīng)濟(jì)下行的壓力，公司的營業(yè)與歸母凈利潤大幅下滑。隨后，隨著2015年我國運(yùn)動鞋市場規(guī)模的擴(kuò)大，貴人鳥的營業(yè)收入與歸母凈利潤，也有所回升，實現(xiàn)營業(yè)收入196,902.20萬元，同比增長2.57%;實現(xiàn)歸母凈利潤15,703.92萬元，同比增長6.28%。

　　王鳳華表示，從財報來看，貴人鳥的營業(yè)收入幾乎全部來源于運(yùn)動鞋服類產(chǎn)品，具有較好的發(fā)展空間。2015年，公司運(yùn)動鞋類產(chǎn)品與服裝類產(chǎn)品的營業(yè)收入合計占公司總營業(yè)收入的比例為98.59%。未來，隨著我國運(yùn)動鞋服市場的規(guī)模逐漸增大，貴人鳥只要用心布局，傳統(tǒng)主業(yè)有望恢復(fù)并超過公司歷史巔峰業(yè)績水平。而隨著我國體育產(chǎn)業(yè)政策層面的支持，運(yùn)動愛好群體隨之增加，包括貴人鳥在內(nèi)的運(yùn)動鞋服品牌企業(yè)擁有較好的市場前景。

　　根據(jù)Euromonitor的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年，我國運(yùn)動鞋服市場容量將超過1,500億元，并在隨后的5年里以不低于8%的年復(fù)合增長率快速擴(kuò)大，預(yù)計2020年我國運(yùn)動鞋服市場容量將達(dá)到2,808億元。

　　王鳳華也談到，縱觀貴人鳥體育產(chǎn)業(yè)布局的收購動作，不難發(fā)現(xiàn)其大多選擇具有盈利能力的標(biāo)的進(jìn)行投資，從而增厚自身業(yè)績。此外，貴人鳥注重標(biāo)的公司管理團(tuán)隊的運(yùn)營水平，可以幫助其快速切入該領(lǐng)域。體育產(chǎn)業(yè)布局是一個持續(xù)的過程，公司在各個點(diǎn)的投入只是一個開端，未來各個利潤點(diǎn)通過虎撲等媒體貫穿起來，聯(lián)動作用將逐漸顯現(xiàn)。